Po publikacji lipcowego raportu USDA, globalne rynki zbóż znalazły się w fazie wysokiej zmienności, wywołanej przejściem z fazy nadpodaży w stan deficytu strukturalnego.
Sytuacja w Europie jest obecnie determinowana przez dwa kluczowe czynniki:
Pogoda we Francji: Utrzymujące się upały negatywnie wpływają na plony pszenicy.
Kukurydza w słabej kondycji: Udział kukurydzy ocenianej w stanie „dobrym do doskonałego” spadł w ciągu tygodnia o 11 punktów, osiągając zaledwie 47%, co jest wynikiem znacznie niższym od średniej pięcioletniej wynoszącej 69%.
Wpływ USDA: Prognozę produkcji kukurydzy w UE obniżono o 3,7 Mt do poziomu 53,8 Mt. W konsekwencji import do Wspólnoty może wzrosnąć do 23,2 Mt, co jest najwyższym poziomem od sezonu 2022/2023.
Napięcia na Morzu Czarnym: Konflikty geopolityczne, w tym zawieszenie przejścia w Cieśninie Kerczeńskiej, ograniczają możliwości eksportowe z portów nad Morzem Azowskim. Mimo to, prognozy produkcji pszenicy dla Rosji i Ukrainy zostały podniesione odpowiednio do 88,5 Mt oraz 24 Mt.
Rynek w USA zareagował wzrostami na dane o słabszych zbiorach oraz presję geopolityczną:
Pszenica: USDA obniżyło prognozę produkcji o 200 000 ton, do 41,8 Mt. W połączeniu z wysokim popytem paszowym, zapasy pszenicy w USA spadły o 600 000 ton, schodząc poniżej progu 20 Mt – jest to najniższy poziom od trzech lat.
Kukurydza: Wzrost zużycia krajowego w USA przyczynił się do spadku zapasów przeniesionych o 3,2 Mt, które szacuje się obecnie na 51,3 Mt.
Mechanizmy spekulacyjne: Piątkowy rajd cenowy (pszenica wrzesień powyżej 215 €/t, kukurydza listopad 238,75 €/t) był w dużej mierze napędzany przez zautomatyzowane algorytmy tradingowe, które zareagowały na raport WASDE uruchomieniem zleceń typu stop-loss.
| Symbol | Produkt | Zamknięcie | Zmiana |
| MLU26 | Pszenica konsumpcyjna (Matif) | 216,25 €/t | +5,49% |
| XBX26 | Kukurydza (Matif) | 238,75 €/t | +2,69% |
| ZWU26 | Pszenica (CBoT) | 640-2 ct/bu | +3,31% |
| ZCU26 | Kukurydza (CBoT) | 439-4 ct/bu | +1,85% |
Na rynku soi sytuacja pozostaje relatywnie stabilna, choć operatorzy uważnie śledzą perspektywy eksportowe USA. Cel eksportowy został podniesiony o 0,82 Mt do poziomu 45,18 Mt w związku z ożywieniem handlu z Chinami.
Andrzej Bąk - eWGT
Źródło cen: Eurnext-Paryż, CBoT
