Piątkowa sesja na giełdzie MATIF przyniosła kontynuację silnego trendu wzrostowego, choć dynamika na poszczególnych kontraktach była zróżnicowana. Podczas gdy majowy rzepak i czerwcowa kukurydza biły rekordy w atmosferze giełdowej paniki, kontrakty na nowe zbiory systematycznie rosły, dyskontując narastającą suszę oraz utrzymującą się wysoką premię wojenną.
Ostatnia sesja tygodnia stała pod znakiem walki o zapasy kukurydzy. Kontrakt czerwcowy wystrzelił o +14,75 EUR (+7,3%), osiągając poziom 217,50 EUR/t. Tak gwałtowny ruch to efekt panicznego odkupywania kontraktów przez inwestorów, którzy wcześniej obstawiali dalsze spadki cen, a teraz zostali zmuszeni do domykania pozycji w obliczu obaw o globalną podaż. Dlaczego sytuacja na Bliskim Wschodzie tak silnie uderza w kukurydzę?
Paliwo dla roślin (Nawozy): Region Zatoki Perskiej to globalne centrum produkcji nawozów azotowych. Blokada Cieśtiny Ormuz odcina dostawy mocznika i amoniaku, co dla kukurydzy – rośliny najbardziej "żarłocznej" pod względem azotu – oznacza drastyczny wzrost kosztów produkcji w nowym sezonie.
Korelacja z ropą i biopaliwami: Ropa powyżej 105 USD napędza popyt na bioetanol. Rafinerie zwiększają zapotrzebowanie na ziarno jako surowiec energetyczny, co ogranicza dostępność kukurydzy na cele paszowe.
Logistyka i fracht: Wyższe ceny paliw żeglugowych oraz konieczność omijania zapalnych punktów podbijają stawki frachtu morskiego, co bezpośrednio przekłada się na wyższe ceny w portach.
Mijający tydzień udowodnił, jak duży wpływ na rynek ma obecnie splot techniki giełdowej i geopolityki.
Wyciskanie krótkich pozycji: Skala wzrostów na majowym rzepaku (+10,6% w tydzień!) wynika ze zbliżającego się terminu wygasania kontraktu (30 kwietnia). Inwestorzy, którzy liczyli na spadki, musieli gwałtownie odkupować kontrakty, co wywindowało cenę do 559,50 EUR/t. Podobny mechanizm widać na pszenicy majowej.
Premia Wojenna: Rynek jest obecnie "przegrzany" ryzykiem konfliktu. Należy jednak pamiętać, że każde porozumienie pokojowe na Bliskim Wschodzie doprowadzi do gwałtownego "odcięcia" tej premii i spadku cen wszystkich surowców rolnych, gdy tylko spadną koszty energii i odblokowane zostaną szlaki transportowe.
Rynek Pogodowy: Wzrosty na nowym zbiorze (Rzepak sierpniowy +5 EUR do 503 EUR, Pszenica wrześniowa +4,75 EUR do 209,25 EUR) to efekt realnych obaw o plony. Susza w USA pchnęła Chicago w górę o blisko 5% w tydzień, co dało silny impuls dla Europy, mimo że FranceAgriMer wciąż utrzymuje wysokie oceny kondycji upraw (83% dobrych).
Nadchodzące dni będą kluczowe dla rozładowania technicznego napięcia. Wygaśnięcie serii majowej rzepaku (czwartek) sprawi, że z rynku zniknie presja domykania pozycji. Kluczowym czynnikiem pozostaje jednak dyplomacja – deeskalacja na linii Waszyngton-Teheran (na razie mało prawdopodobna) może stać się pretekstem do głębokiej korekty obecnych poziomów cenowych, niezależnie od panujących warunków pogodowych.
Andrzej Bąk
Źródło cen: Euronext-Paryż, CBoT
