Mijający tydzień na giełdach towarowych stał pod znakiem dynamicznego odbicia cen zbóż. Cena pszenicy w Chicago osiągnęła najwyższy poziom od czerwca 2025 roku, ciągnąc za sobą notowania na paryskim MATIF-ie.
Choć fundamenty rynkowe nadal wskazują na rekordową podaż z półkuli południowej, w tym z Argentyny i Australii, inwestorzy skupili się na ryzykach pogodowych i geopolitycznych.
Kluczowym czynnikiem wzrostów na giełdzie CBoT było agresywne pokrywanie krótkich pozycji (odkupowanie sprzedanych wcześniej kontraktów) przez fundusze inwestycyjne.
Masowe odkupowanie kontraktów: Fundusze specjalne w Chicago zredukowały krótką pozycję netto o 17 618 kontraktów w tygodniu do 17 lutego.
Redukcja pozycji w Kansas: W przypadku pszenicy twardej (HRW) fundusze zamknęły 8 887 kontraktów sprzedaży.
Reakcja na dane o areale: Inwestorzy gwałtownie zareagowali na szacunki USDA, według których powierzchnia zasiewów pszenicy w USA spadnie do 45 mln akrów (o 300 tys. akrów mniej rok do roku).
Ignorowanie słabego eksportu: Cena pszenicy rosła mimo spadku sprzedaży eksportowej z USA o blisko 41% w skali tygodnia, co potwierdza techniczny charakter rajdu.
Pozostałe kontrakty również odnotowały wzrosty, wspierane przez drożejącą ropę naftową oraz wydarzenia polityczno-prawne w USA.
Kukurydza: Na MATIF cena wzrosła o 0,9% do poziomu 191,75 EUR/t. Notowania wspiera prognoza USDA o spadku areału zasiewów w USA do 94 mln hektarów (o 4,8 mln ha mniej niż w 2025 r.).
Rzepak: Notowania na MATIF skonsolidowały się przy poziomie 488,50 EUR/t. Rynek reagował na wzrosty cen ropy wywołane ryzykiem interwencji USA w Iranie, co podbiło sektor biopaliw.
Wyrok ws. ceł: W piątek amerykański Sąd Najwyższy unieważnił cła wprowadzone przez Donalda Trumpa, co wywołało optymizm na rynku soi (zamknięcie na poziomie 417,17 USD/t).
Warunki pogodowe: Inwestorzy obawiają się suszy na Środkowym Zachodzie USA oraz mrozów w Kansas. We Francji ulewy pogorszyły kondycję pszenicy – ocena stanu dobrego/bardzo dobrego spadła do 88%.
Geopolityka: Zaostrzenie tonu USA wobec Teheranu podbiło ceny ropy Brent (71,76 USD/b), co zgodnie z mechanizmem rynkowym zwiększyło koszty transportu i ceny surowców energetycznych.
Tabela: Zamknięcie sesji i tygodnia (20.02.2026):
Wnioski: Mimo lokalnych wzrostów, globalna rekordowa podaż zbóż pozostaje silnym hamulcem dla trwałego odwrócenia trendu. Obecne poziomy mogą być szansą na zabezpieczenie cen, jednak unieważnienie ceł w USA i sytuacja w Iranie utrzymają w najbliższych dniach dużą zmienność na kursach walut (USD/PLN 3,58, EUR/PLN 4,22).
Andrzej Bąk
