Zamknięcie sesji z 21.01.2026 r. przyniosło wyraźne rozwarstwienie nastrojów na giełdach towarowych. Podczas gdy rynek zbóż pozostaje pod presją „nawisu” podażowego z Półkuli Południowej, kompleks oleistych zyskał silne paliwo do wzrostów. Kluczowym czynnikiem okazała się dyplomacja handlowa na linii Ameryka Północna – Chiny.
Zamknięcie z 21.01.2025:
Mimo że światowe bilanse zbóż są pod presją rekordowej pszenicy w Argentynie i Australii, rzepak na giełdzie w Paryżu (kontrakt lutowy XRG26) zdołał odbić o +0,84%, kończąc sesję na poziomie 478,25 €/t.
Fundamenty: Rynek zdyskontował porozumienie Kanady z Chinami dotyczące radykalnej redukcji ceł na canolę. Dla MATIF-u oznacza to odblokowanie eksportu kanadyjskiego ziarna do Azji, co zmniejsza presję importową na rynek europejski.
Technika: Notowania obroniły krytyczne wsparcie na poziomie 465 €/t, co technicznie otwiera drogę do retestu bariery 485–490 €/t.
W Chicago soja (ZSH26) zyskała blisko 1,1%, a olej sojowy wystrzelił o niemal 2,8%.
Polityka: Środowe rozmowy administracji USA z Pekinem są interpretowane jako sygnał stabilizacji relacji handlowych. Chiny, realizując cel zakupu 12 mln ton soi, potwierdzają chęć kontynuacji importu z USA, co wspiera wycenę całego kompleksu oleistych.
Biopaliwa: Dodatkowym wsparciem są zapowiedzi rządu USA o sfinalizowaniu kwot biopaliwowych do marca, co zwiększa wewnętrzne zużycie olejów roślinnych.
Choć Argentyna raportuje rekordowe zbiory zbóż (pszenica), rynek soi jest tam obecnie „pod lupą” ze względu na zjawisko La Niña.
Ryzyko pogodowe: Narastający deficyt wody w południowym pasie upraw soi w Argentynie budzi obawy o realną wielkość zbiorów (obecne prognozy to 62 mln ton).
Brazylia: Mimo prognozowanego rekordu (178 mln ton), wczesne żniwa są monitorowane pod kątem jakości i realnej podaży eksportowej.
Sytuacja na rynku olejów pozostaje „bycza”. Wzrosty cen oleju palmowego (+1,44%) oraz utrzymujące się wysokie ceny oleju słonecznikowego w regionie Morza Czarnego tworzą silny sufit dla cen nasion rzepaku. Inwestorzy traktują obecnie rośliny oleiste jako aktywa o charakterze energetycznym, co odcina je od spadkowego trendu na pszenicy.
Prognoza: Krótkoterminowo rynek rzepaku na MATIF będzie pod wpływem doniesień o realnych zakupach Chin w Kanadzie i USA. Jeśli optymizm geopolityczny nie zostanie przerwany, rzepak ma szansę na trwałe wybicie powyżej poziomu 480 €/t, mimo rekordowej podaży na świecie.
Andrzej Bąk
