Po styczniowym raporcie USDA, który wywołał falę przecen na CBOT, najnowsze dane Międzynarodowej Rady Zbożowej (IGC) dokładają kolejną „niedźwiedzią” cegiełkę do rynkowych fundamentów. Rewizja światowej produkcji zbóż o 31 mln ton w górę stawia pod znakiem zapytania szanse na trwałe odbicie notowań w najbliższym kwartale.
Kluczowe fundamenty raportu IGC (styczeń 2026):
Rekordowa produkcja zbóż ogółem: 2 461 mln ton (+6% r/r).
Kukurydza: Rewizja w górę dla USA i Chin winduje globalną produkcję do rekordowego poziomu 1 313 mln ton.
Pszenica: Wynik 842 mln ton (rekord) to efekt skokowego wzrostu plonów w Argentynie i Kanadzie.
Zapasy: To tu kryje się największy ciężar dla cen. Zapasy u głównych eksporterów mają wzrosnąć o 40% r/r, co drastycznie ogranicza pole do spekulacyjnych wzrostów.
Kontekst krajowy: Agromapa podąża za giełdą
Fundamenty globalne znajdują bezpośrednie odzwierciedlenie w prognozach dla polskiego rynku. Analitycy Credit Agricole, bazując na pesymistycznym bilansie podaży, zrewidowali jeszcze w grudniu swoje oczekiwania cenowe na koniec 2026 roku. Według najnowszego wydania Agromapy, polska pszenica ma być wyceniana w okolicach 800 zł/t, a kukurydza na 850 zł/t.
Analiza techniczna i rynkowa (IGC GOI): Ogólny indeks cen IGC GOI spadł do najniższego poziomu od trzech miesięcy. Presja ze strony soi (spadek podindeksu o 9% przez rekordy w Brazylii) oraz duża dostępność pszenicy na rynkach eksportowych (FOB) trzymają notowania w ryzach. Na ten moment rynek „trawi” rekordowe dane, a jedynym czynnikiem wspierającym mogą być ewentualne ryzyka geopolityczne lub zakłócenia pogodowe, które na ten moment nie występują w skali zagrażającej globalnej podaży.
Co dalej? IGC zapowiada nieznaczne zmniejszenie powierzchni zasiewów pszenicy w sezonie 2026/27, jednak przy tak potężnych zapasach końcowych (634 mln ton ogółem), rynek wchodzi w nowy cykl z ogromnym buforem bezpieczeństwa.
Podaż dominuje nad popytem: Rekordowe 2,46 mld ton zbóż zamyka drogę do wzrostów.
Zapasy u eksporterów (+40%): Kluczowy czynnik niedźwiedzi dla cen portowych i kontraktów terminowych.
Prognozy na 2026: Agromapa potwierdza trend – pszenica stabilizuje się wokół 800 zł/t.
Andrzej Bąk
Źródło: Międzynarodowa Rada Zbożowa (IGC) / Credit Agricole Agromapa
