Opóźniony przez częściowe zamknięcie rządu USA raport USDA potwierdził, że rynek pszenicy przesuwa się w kierunku większej dostępności ziarna. Publikacja, ukazująca się po kilkutygodniowym opóźnieniu, nie przyniosła zaskakujących rewizji, ale skumulowane korekty (wrzesień → listopad) utrudniły notowaniom odbicie.
Świat — produkcja: 816,20 → 828,89 mln t (+12,69 mln t).
Świat — zapasy końcowe: 264,06 → 271,43 mln t (+7,37 mln t).
USA — produkcja: 52,45 → 54,01 mln t (ok. +1,56 mln t).
USA — zapasy końcowe: 22,96 → 24,52 mln t (wzrost).
Główne źródła zwiększonej podaży to rewizje w produkcji u głównych eksporterów: Australia, Kanada, UE, Rosja i Argentyna — wszystkie razem podniosły globalną ofertę ziarna.
Rynek zareagował spadkami, odzwierciedlając większą globalną podaż i brak świeżych impulsów popytowych:
Chicago SRW (grudzień 2025): 5,27 USD/buszel (−1,59%)
MATIF (grudzień 2025): 188,25 EUR/t (−0,66%)
Zniżki wynikły z kombinacji: podażowych rewizji w WASDE, sprzedaży funduszy i braku potwierdzenia dużych zakupów eksportowych (m.in. do Chin) w opóźnionych danych.
Presja spadkowa może się utrzymać, dopóki nie pojawią się istotne czynniki zacieśniające (pogoda na półkuli południowej, ograniczenia eksportowe, nagły wzrost popytu).
USA: pomimo wzrostu produkcji o ~1,5 mln t, także zapasy rosną — to lokalny czynnik osłabiający wsparcie cen.
Eksporterzy: większa dostępność u Australii, Kanady i UE zwiększa konkurencję na rynkach importerskich (Afryka Płn., Bliski Wschód).
Inwestorzy będą śledzić: tempo sprzedaży eksportowej USA, raporty pogodowe w południowej półkuli oraz ewentualne przetargi i zapotrzebowanie w krajach importujących.
WASDE z listopada potwierdza, że bilans pszenicy jest obecnie komfortowy — większa produkcja globalna i rosnące zapasy stanowią główny powód piątkowych spadków cen. Bez nowych, istotnych impulsów zewnętrznych notowania prawdopodobnie pozostaną pod presją.
Andrzej Bąk
Źródło: USDA
