Jednocześnie fundusze hedgingowe prawie w całości odkupiły swoje krótkie pozycje w pszenicy. Wszystko to sprawia, że teraz znacznie trudniej będzie kontynuować wzrosty, oparte o spekulacyjne zakupy.
Z najnowszych danych CFTC (Commodity Futures Trading Commission) wynika, że tylko w ciągu jednego tygodnia (tydzień kończący się 6 marca) inwestorzy spekulacyjni kupili netto ponad 100 tys. kontraktów na kukurydzę, 38 tys. na soję i 33 tys. kontraktów na pszenicę.
Od połowy listopada fundusze hedgingowe odwróciły swoją rekordową pozycję krótką w kukurydzy na poziomie ok. -242 tys. kontraktów do pozycji długiej netto ponad +160 tys. kontraktów - w ostatnim tygodniu. Oznacza to zakup netto blisko 430 tys. kontraktów futures w ciągu ostatnich 16 tygodni. W przypadku soi gra na wzrosty trwa już od siedmiu tygodni, odkąd zaczęły maleć szacunki zbiorów w Argentynie.
Pogarszające się oczekiwania zbiorów soi i kukurydzy w Ameryce Południowej (susza w Argentynie i nadmierne deszcze w Brazylii) skłoniły spekulantów do masowego kupowania kontraktów i w konsekwencji gry na wzrosty cen. Dodatkowym argumentem za kupowaniem kontraktów na kukurydzę jest przyspieszający amerykański eksport.
Kapitał spekulacyjny (od)kupował kontrakty na pszenicę w Chicago, redukując swoją pozycję krótką netto do już tylko 22 tys. kontraktów. Wzrosty opierały się na obawach o stan amerykańskich upraw pszenicy ozimej i w mniejszym stopniu na mroźnej pogodzie w Europie. Za wzrostami cen nie szedł jednak większy popyt ze strony eksporterów (tak jest w przypadku kukurydzy), a wręcz przeciwnie, zamówienia na amerykańską pszenicę mocno spadły.
Pozycja długa (netto) zajmowana przez fundusze hedgingowe w śrucie sojowej przekroczyła 115 tys. kontraktów i osiągnęła rekordowy poziom. Z drugiej strony producenci śruty (zabezpieczali przyszłą cenę sprzedaży) już trzy tygodnie wcześniej ustanowili rekord, a w analizowanym tygodniu utrzymali swoją pozycję krótką netto na rekordowym poziomie 252 tys. kontraktów.
Pozycja długa netto - to przewaga kupionych kontraktów nad sprzedanymi - pozwala zarobić na wzrostach cen. I na odwrót, pozycja krótka netto - to przewaga sprzedanych kontraktów – przynosi zyski spekulacyjne przy spadających cenach.
Kupowanie kontraktów przez kapitał spekulacyjny przyczyniało się do wzrostów notowań. Wyższe notowania giełdowe wykorzystali za to farmerzy i producenci śruty sojowej, zabezpieczając sobie cenę przyszłej sprzedaży, poprzez sprzedaż kontraktów futures na giełdzie w Chicago.
Pozycja netto inwestorów spekulacyjnych na zamknięciu z 6 marca 2018 (zmiana tygodniowa):
Pozycja krótka netto (futures bez opcji):
Pozycja długa netto (futures bez opcji):
(+) pozycja długa netto – przewaga kupionych kontraktów (zarabia na wzrostach notowań);
(-) pozycja krótka netto – przewaga sprzedanych kontraktów (zarabia na spadkach notowań);
Zmiana tygodniowa:
(+) zakup netto kontraktów w ostatnim tygodniu;
(-) sprzedaż netto kontraktów w ostatnim tygodniu.
Dane dotyczą tylko kontraktów futures (bez opcji) i pochodzą z Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Chicago - Zmiana notowań najbliższej serii kontraktu (27.02-06.03.2018):
Andrzej Bąk – www.ewgt.com.pl
https://www.facebook.com/eWGTsa
Źródło: CFTC
