Grudniowy raport WASDE przynosi niewielkie, ale wyraźnie podażowe korekty w globalnym bilansie soi na sezon 2025/26. Produkcja i zapasy rosną, handel lekko słabnie, a najważniejszy importer – Chiny – pozostaje bez zmian, co stabilizuje światowy popyt.
Sytuacja na rynku soi i jej ceny mają ogromny wpływ na cały segment oleistych – w tym na notowania rzepaku w Europie, który często reaguje kierunkowo na zmiany na amerykańskim rynku soi i brazylijską podaż.
W porównaniu z listopadem USDA podniosła szacunek globalnej produkcji o 0,79 mln t, do 422,54 mln t, a zapasy końcowe wzrosły do 122,37 mln t (+0,38 mln t m/m).
Lekko spadają natomiast liczby dotyczące handlu – zarówno import, jak i eksport zmniejszono o 0,27 mln t.
Wydźwięk grudniowych zmian pozostaje umiarkowanie spadkowy dla cen.
W prognozie na 2025/26 dla Stanów Zjednoczonych USDA nie dokonała żadnych korekt:
produkcja: 115,75 mln t
eksport: 44,5 mln t
zużycie krajowe: 72,53 mln t
zapasy końcowe: 7,89 mln t
USA nadal pozostają w trendzie niskich zapasów, ale jednocześnie coraz bardziej tracą konkurencyjność wobec brazylijskiej podaży.
Największy producent i eksporter soi na świecie pozostaje motorem globalnej podaży:
produkcja: 175 mln t
eksport: 112,5 mln t (rekord)
zapasy: 36,51 mln t
Stabilne warunki pogodowe oraz rosnący areał sprawiają, że Brazylia jeszcze mocniej wypiera USA z kluczowych rynków azjatyckich.
W Argentynie produkcję utrzymano na 48,5 mln t, podobnie jak szacunki eksportu (8,25 mln t).
Paragwaj zanotował drobne korekty zapasów, ale bez wpływu na globalny bilans.
import: 112 mln t (bez zmian m/m)
zużycie: 133 mln t
zapasy końcowe: 44,39 mln t
Stabilne Chiny to pozytywny sygnał dla rynku – brak redukcji importu oznacza utrzymanie globalnej równowagi popytowej.
import: 14,3 mln t
zapasy końcowe: 1,57 mln t (+0,06 m/m)
Grudniowy WASDE wnosi:
wyższe globalne zapasy,
stabilny popyt chiński,
rekordową ekspansję Brazylii,
brak zmian w USA.
Bilans 2025/26 pozostaje lekko podażowy, co ogranicza potencjał wzrostowy cen soi na światowych giełdach. Presja eksportowa Brazylii jeszcze się zwiększa, a rynek amerykański traci dynamikę.
W najbliższych miesiącach o cenach soi zdecyduje przede wszystkim popyt ze strony Chin na soję z USA.
Jeżeli chińskie zakupy przyspieszą, notowania CBOT mogą odbić. W przeciwnym scenariuszu przewaga Brazylii utrzyma presję spadkową – również na powiązane rynki oleistych, w tym na europejski rzepak.
Andrzej Bąk
Źródło: USDA
